5月27日：LME铜价大涨！铝价上涨
期 货
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LME铜价 |
8139美元/吨 |
涨149美元/吨 |
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LME铝价 |
2243美元/吨 |
涨29美元/吨 |
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沪铜2306 |
65260元/吨 |
涨1140元/吨 |
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沪铜2307 |
65090元/吨 |
涨1190元/吨 |
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沪铝2306 |
18345元/吨 |
涨260元/吨 |
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沪铝2307 |
18155元/吨 |
涨295元/吨 |
一周铜铝行情回顾
本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费均有下跌表现，其中以华东一带跌幅最为明显；精铜杆加工费大幅下调，市场订单环比转好；再生铜杆生产低迷局势不改，企业减停产有蔓延趋势；精废铜杆价差处于低位，再生铜杆交易明显受阻；后市来看，目前下游提货意愿明显，铜杆企业发货效率提升，精铜杆去库速度相对正常，但本周由于成交热潮再度显现，后续下游提货效率以及铜杆企业成品库存变化情况依旧需要重点关注；目前再生铜杆维持低迷表现且减停产情况有蔓延趋势，短期内若铜价依旧保持较低水平，后续再生铜杆市场或许将出现大面积减停产的现象。
1.精铜杆市场：加工费大幅下调，市场订单环比转好
据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费均有下跌表现，其中以华东一带跌幅最为明显。
华东一带市场加工费主流报盘在720-800元/吨，价格环比下跌100-130元/吨；广东市场加工费报价650-730元/吨，价格环比上涨50元/吨；华北市场加工费报价800-850元/吨，价格环比下跌100元/吨。
本周精铜杆企业生产表现依旧平稳，部分铜杆企业因下游提货效率提升而加足马力生产；由于铜价接连走低带动市场接货热情，而上周订单实际执行效率也有一定提升，使得精铜杆企业厂内成品库存逐渐回归至正常水平，个别市场因订单积累量较大，目前有控制接单抬升加工费行为。
本周长三角市场成交表现一般，订单量环比基本持平。本周铜价整体呈先抑后扬走势，下游接货意愿在前半周有所体现，市场交投较为活跃，但由于铜价连续下跌，也使得市场观望情绪增强，采购积极性有所降低，后续随着铜价的反弹，市场交易热度明显减弱，多数按需采购订单为主导；据反馈，本周下游提货速度较上周有所加快，多数铜杆厂家日均发货量有所增加，但部分厂家月底有检修计划，有意控制出货量。
华南市场本周成交表现环比有所回暖，周内铜价整体呈下跌趋势，市场交易表现周中三天较为不错，首尾两日成交情况不太理想，主因周中三天铜价跌跌不休，下游买货热情逐步被点燃；但从实际的成交来看，各企业间的订单差异较为明显，首先，零单交易更多集中在国产竖炉企业方面，其中在周二与周四铜价大跌超千元的阶段，下游点价订货情绪极为高涨，部分国产竖炉企业订单排期更是排至月底，而与此迥然不同的是进口线成交及出货基本以长单为主，限于当前广东升贴水偏高影响，高加工费背景下下游多选择执行长单，长单提货效率得到明显提升。从消费方面来看，随着传统旺季即将进入尾声，终端订单复苏现状更显颓势，主要订单依旧以工程基建包括房地产、南网为主，其中南网有部分订单由于成本控制等原因转至铝杆方面，而房地产等方面的工程则由于回款速度不一，线缆企业在订单的选择上更为谨慎，更注重资金回款方面的表现，从目前消费来看，预计在下周进入六月后，市场订单表现将更难有突破性的进展。
本周华北精铜杆市场成交依旧活跃，周内铜价四连跌，刺激下游市场采买意愿，单日成交高峰阶段仍有3000吨以上成交，但随之而来的是较长的交货周期以及逐渐抬升的精铜杆加工费，市场接货热情也因此逐渐下滑。从下游反馈来看，周初终端订单并不理想，较上周有下滑趋势；一方面，此前终端企业已进行部分备货，透支后市部分需求；另一方面，铜价波动较大，市场整体采买情绪偏向谨慎，但随周中铜价继续下跌，市场交易双方表现达到顶点。后市来看，市场看空情绪仍存，实际拿货仍以按需采购为主。
本周西北精铜杆市场生产端维持平稳，从消费结构上看，因市场内成交以中大型下游企业长单提货为主，零单占比较少，而市场内几无外来再生铜杆货源流入，市场消费环境相对密闭。而本周铜价重心持续下移，刺激终端提货点价意愿，市场终端提货进度有所加快，其中往西南发货量亦有一定的增长。但区域内铜杆供应企业反馈，市场成交量的提升得益于铜价的不断走弱，而市场实际消费量的增长仍有待观察。
本周东北精铜杆市场交投活跃，前半周由于铜价低位震荡运行，相应的，精废铜杆价差处于较小值，精铜杆替代效应显现，点燃终端入市点价热情，精铜杆一度处于脱销的状态。但同时，受近期市场电解铜板现货供应紧张影响，带动区域内精铜杆加工费报价持续走高，精铜杆处于供不应求的状态。至周四，加工费报价一度上调至950元/吨，达年内峰值。至后半周，企业交付执行订单压力增加，而周五铜价出现反弹叠加加工费居高不下，终端拿货情绪趋于谨慎，部分下游企业心态转为观望，市场订单有所回落。整体来看，本周东北精铜杆市场成交表现尚可。
2.再生铜杆市场：生产低迷局势不改，企业减停产有蔓延趋势
本周再生铜杆价格不断下探，跌至今年低位；截至本周五，市场再生铜杆价格运行区间在63700-65500元/吨，价格较上周五下跌1500元/吨左右。
本周再生铜杆企业生产表现依旧较为低迷，且减停产有逐渐蔓延趋势。本周铜价行至今年低点，精废杆价差也长期处于较低水平，市场采购偏好侧重于精铜杆，再生铜杆市场订单明显受抑，而在高价原料的压力下企业生产持续性也较难保持，在面临持续开工则持续亏损和减停产以待市场恢复的两项选择下，企业毫无疑问皆做出减产的决定；从实际调研的情况来看，本周市场再生铜杆企业减停产的数量明显增多，在原料无法及时补充的情况下，后续市场再生铜杆现货将逐渐紧张。
本周江西再生铜杆市场成交情况整体不太理想，周内铜价整体处于下行通道中，精废杆差持续处于低位，成品除周五外前四天均处于高升水状态，相较精铜杆价格优势空间不断被持续走弱的铜价所侵蚀，即使部分铜杆企业采购到进口原料缓解了企业生产情况，但实际在生产成本方面并未有太大的改善，此类企业多不愿让价成交，订单表现并不理想；仅少部分大型企业为保障资金持续流转多选择低价出货，但整体来看，此类低价货源成交表现并未达到预期水平。综合而言，在当前铜价表现弱势的背景下，再生铜杆成品价格优势被暂时掩盖，同时受亏损扩大影响，供应逐步趋紧，企业产出表现或将进一步下滑，加之淡季即将到来，若铜价持续走弱，不排除区域生产企业进一步减停产的情况出现。
湖北再生铜杆市场本周成交表现清淡，日均成交皆为百余吨左右，另外由于废铜货商挺价惜售，再生铜杆企业厂内原料库存下降明显，部分企业关停一条线或者全停，产量下滑导致午间报价偏高，市场采买氛围较为冷清；湖南再生铜杆市场本周报价稳中偏高，主要是部分铜杆企业在铜价低位震荡背景下，已关停部分产线来减少利润亏损，另有铜杆企业在正常报价生产但受限于价格优势不再，成交量并不大。
广东再生铜杆市场本周成交表现较差，虽周五铜价回弹较多，但整体铜价下行的趋势并未得到改变，在该背景下，再生铜杆成品倒贴值不断走阔，成品替代效应减弱，部分要价较高的企业成交难度明显增加；仅少部分厂内成品库存偏多，为降低资金压力而选择让价出货录得较为不错的成交量，但此类交易在整个一周中并不多，故而对整个市场的成交热度带动作用有限。同时，区域贸易商目前交易更多以平调贸易为主，即使有部分贸易商有意低价承接新单，但下游多转向采购精铜杆，实际买兴并不高，成交进展停滞。综合而言，铜价低位的现状如果未得到实质性改变，专注广东市场的再生铜杆企业生产困境很难有较大改善，从而区域市场交易热度将难有突破性进展，预计在接下来的淡季阶段，铜价强弱与否将直接决定区域铜杆市场的热度。
本周华北再生铜杆成交依旧清冷，即使在周五铜价筑底反弹，但仍不改再生铜杆市场消费颓势，再生铜杆原料供应紧张局势亦未得到改善。从周内成交来看，区域内再生铜杆企业生产成本高，精废铜杆价差较低，使得再生铜杆市场竞争处于弱势，加之周内有部分低价货源跨区域流入，加重再生铜杆销售压力，因此部分供货商单日零单有零成交表现，成交较好者也多在150吨以内。后市来看，若企业废铜收料困难局面难以得到改善，再生铜杆生产企业减、停产风险或将加剧，市场上流通现货日益趋紧。
3.精废铜杆价差：价差依旧处于低位，再生铜杆市场交易明显受阻
本周精废铜杆价差呈先抑后扬态势，整体依旧处于合理价差之下，明显处于低位，短期内修复难度较大，在无明显价格优势的情况下，市场订单表现不佳。
本周再生铜杆与期铜价差依旧维持升水状态，但在周五部分货源贴水出货；整体来看，再生铜杆目前并无较大投机可能，本周再生铜杆市场交易热度有限。
下周预测：本周精铜杆订单受铜价持续走低刺激表现活跃，因成交热潮的出现跨区域调货相对频繁，另外下游提货也有明显提升，企业成品持续去库；再生铜杆市场低迷局势未改，受限于高价原料以及市场需求偏差影响，企业减停产现象持续出现。后市来看，目前下游提货意愿明显，铜杆企业发货效率提升，精铜杆去库速度相对正常，但本周由于成交热潮再度显现，后续下游提货效率以及铜杆企业成品库存变化情况依旧需要重点关注；目前再生铜杆维持低迷表现且减停产情况有蔓延趋势，短期内若铜价依旧保持较低水平，后续再生铜杆市场或许将出现大面积减停产的现象。
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