11月11日：LME铜铝价格大跌
期 货
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LME铜价 |
8034美元/吨 |
跌86美元/吨 |
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LME铝价 |
2221美元/吨 |
跌17美元/吨 |
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沪铜2311 |
67080元/吨 |
跌400元/吨 |
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沪铜2312 |
66810元/吨 |
跌360元/吨 |
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沪铝2311 |
18955元/吨 |
跌215元/吨 |
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沪铝2312 |
18970元/吨 |
跌190元/吨 |
一周铜铝行情回顾
本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体上行，华南市场保持抢眼表现；精铜杆成交表现一般，大型企业订单相对突出；再生铜杆市场回升趋势受阻，原料难题再现；价差、倒扣双双环比持平。再生铜杆交易属性一般。
后市来看，随着精铜杆端的高温逐步褪去，市场开始逐渐冷淡下来之后，头部企业将再度承担起行业表现的重任，生产将再度根据企业规模而逐步分化，后续整体产出表现或有所回落；再生铜杆端的难题依然未能得到完全改善，后续的生产稳定性依然不足，阶段性的减停产或许将再次成为主旋律。消费端暂时未见亮眼表现，年末结算逐步临近，后续多关注市场的资金流动情况。
1.精铜杆市场：加工费小幅回升 成交表现较为一般
据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现小幅上涨趋势，其中广东市场加工费表现依然强劲。
华东一带主流市场加工费报700-810元/吨，环比上涨60元/吨；广东市场加工费报800-980元/吨，环比上涨80元/吨；天津市场加工费报650-700元/吨，环比基本持平。
本周精铜杆企业生产表现有所回升，不过回升表现并不明显，甚至后续部分企业计划进入检修状态，主要是前期为保障订单交付，长期高负荷升，被迫进入阶段的设备维护和调整。整体来看，目前市场精铜杆企业的交付压力较前期已有明显缓和，部分精铜杆企业甚至出现了小幅的成品积累的情况，企业待交付订单数量有所减少。
本周长三角市场成交环比表现变化有限，少部分企业订单环比有一定的增长，但并未达到前期高订单的水平。从市场反馈的情况来看，本周个别以长单为的主的企业成交量有所减弱，且长单提货速度也有所放缓，市场高升水以及高月差对消费产生一定抑制作用，交易表现环比小幅减弱。而零单交易上表现也差强人意，虽然有个别大户拿货积极性增加，但更多为低价的适度补库，订单暂未呈现出延续性。从时间维度上看，周四表现出一定的拿货集中性，成交表现尚可，但成交多集中在大中型企业之中。
华南市场多数铜杆企业及贸易商本周零单成交表现不尽人意，虽周内铜价并未有明显上涨，但依旧围绕高位进行窄幅震荡，同时，区域电解铜现货升水高企不下带动铜杆零单加工费居于高位，下游企业零单买兴受抑明显，即使部分国产竖炉的企业在交易时段持续下调加工费，但实际效果仍然有限；不过，部分现货较为充足的进口线企业在下半周由于订单转移的情况零单表现有所回暖，录得300-500吨日均成交量，但此现象较为特殊，并未能带动市场整体成交转好。最后，从消费来看，目前电网方面由于投资加速订单有所转好，但电线电缆方面由于资金紧张问题仍旧较为凸显，账期项目逾期现象增加，整体消费张力较为有限，加之电解铜低库存状态延续，预计在下周换月周的背景下，区域升贴水向上可能性增加，进而对精铜杆零单销售增加阻碍。
本周华北精铜杆市场交投遇冷，据了解，由于区域内电解铜升贴水不断攀升，电解铜现货紧张，铜厂反馈上游原料长单交货供应偏紧，而零单价格居高不下，带动精铜杆加工费水涨船高。此外，铜价整体维持高位震荡运行，市场终端前期补库较多，目前观望情绪较浓多维持刚需采购。消费遇冷的背景下，个别企业顶住高升水压力下调加工费报价，以期获得订单增长，但市场反馈成交仍较为一般，市场整体新增订单量欠佳，仅个别大型铜厂日均成交量维持在千吨水平。
本周东北精铜杆市场交投维持清淡，市场交易热度下滑明显。据了解，由于本周铜价持续高位震荡运行，终端企业对铜价接受度不高，补库意愿偏弱，多为按需补库；此外，东北寒冷天气一定程度降低电线电缆终端行业如工地基建、房地产项目开工率，市场消费环境进一步转淡。且部分区域遭受大雪天气，对交通运输产生不变，铜杆成品发送受到影响，因而本周东北精铜杆市场交易热度维持清冷。
2.再生铜杆市场：原料难题再度提升 铜杆成交多围绕低价货源
本周再生铜杆价格整体小幅下调，截至周五，市场再生铜杆价格运行区间在67200-67300元/吨，价格较上周五下跌300元/吨。
本周再生铜杆企业生产回升趋势开始受阻，部分厂家的原料储备库存再度开始减少，市场原料采购难度依然不小，尤其是适价货源少，厂家间竞争也十分明显。少部分企业目前原料库存仅有1-2日的库存水平，再度回归至此前减停产的边缘，后续的生产稳定性再度产生直接影响。成品方面，目前多数企业依然处于低库存状态，多数中小企业基本无库存。
本周江西再生铜杆市场成交整体较为一般。周内精废杆差变化不大，但部分低价货源的价格优势还是存在，在每日午间交易时段，低价货源的询盘积极度较为货源，但实际下定的订单并不多，日均成交量多在300吨左右，较常规水平仍有差距；另外，平价及高价货源的企业成交表现不太理想，新增订单寥寥可数，日均成交量多在百吨以内。
广东再生铜杆本周市场成交订单多集中在低价货源方面，不过从具体的成交来看，前后半周成交表现略显分化，其中周四表现最佳。上半周由于区域精废杆差扩张有限，叠加再生铜采购要价偏高，故而成品价格优势较为一般，午间成交订单偏少，成交量多在100-200吨区间；但待至下半周，部分贸易商与铜杆企业低价现货货源逐渐流入市场，下游采购意愿松动，叠加部分前期销售较多的贸易商选择逢低补库，市场成交热度开始回升，尤其是周四交易氛围最为火热，日内成交量多在500吨以上，反而周五表现有所回落，成交量仅余300吨左右。
本周华北再生铜杆市场开工率小幅回升，但仍维持在偏低水平，而市场交易热度进一步下降，下游电线电缆厂家采买情绪不佳。据悉，除个别铜厂反馈生产受限，绝大多数铜厂目前均恢复正常生产，且近期上游废铜现货流通性增强，铜厂废铜收料情况有所改善。但市场消费环境逐渐冷淡，由于铜价盘面高位震荡运行，市场终端观望情绪浓厚，贸易商及终端客户接货意愿不高，即便是市场偏低价货源成交反馈仍较为一般，较多铜杆企业反馈日均成交量在6车内水平。
3.精废铜杆价差：价差、倒扣值环比基本持平 再生铜杆交易属性表现一般
本周精废铜杆价差环比基本持平，近来精废铜杆价差持续稳定在1000-1100元/吨，处于一个僵持的状态，市场的精废替代的表现并不多见，少部分固定需求为主。
本周再生铜杆与期铜倒扣环比也并无命变化，期间阶段性有投机商低价出货以达到投机获利结算的目的。不够后续来看，铜价暂时是未见明显趋势性表现，因此预计倒扣值也将保持相对平稳。
下周预测：近来精铜杆新增订单有所降温，但在手订单相对充沛，因此短期的生产积极性还有望保持。后市来看，随着精铜杆端的高温逐步褪去，市场开始逐渐冷淡下来之后，头部企业将再度承担起行业表现的重任，生产将再度根据企业规模而逐步分化，后续整体产出表现或有所回落；再生铜杆端的难题依然未能得到完全改善，后续的生产稳定性依然不足，阶段性的减停产或许将再次成为主旋律。消费端暂时未见亮眼表现，年末结算逐步临近，后续多关注市场的资金流动情况。
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